原副标题：重新启动440万英镑全面收购twitter，Tesla是应允却是缓兵之计？

每经记者：文巧 每经撰稿：RD,孙海峰

在经历舍弃全面收购又反目成仇后，Tesla（TSLA，子公司股价249.44英镑，总市值7816.13万英镑）CEOsert·Tesla最终又回到了全面收购twitter（TWTR，子公司股价52英镑，总市值397.93万英镑）的比埃。

当地天数10月4日，Tesla的辩护律师向twitter以及美国证券买卖委员会（SEC）意味深长致信，一致同意继续顺利完成他以作价54.2英镑，乃以440万英镑单价全面收购另一家SNS新闻媒体巨擘的买卖。

Tesla一致同意按原出价推进全面收购，是应允却是缓兵之计？据华尔街日报报导，Teslatwitter全面并购案的负债融资恐陷于停滞不前，钱从哪里来？

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缓兵之计？去年7月底，Tesla断然宣布中止全面收购twitter，并与twitter子公司反目成仇。仅不到三个月的天数，Tesla再次改变了点子。Tesla重新启动全面收购twitter的消息一时间，连月疲软的twitter子公司股价也快速冲高。截至周四美国股市收盘，twitter子公司股价强势反弹22.24%，收红52英镑/股。

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当日早些时候，Tesla在SNS新闻媒体撰文称，全面收购twitter是建立LX1插件‘X’的加速剂。关于LX1插件X，华尔街日报称，Tesla并未透露更多技术细节。但报导则表示，根据Tesla此前论调推断，他所言的此款LX1插件听起来很像我国的DT插件——QQ。

相片作者：TeslaSNS新闻媒体帐号截屏

Tesla曾对QQ等我国手机插件有加赞许。去年5月，Tesla则表示，假如你在我国，基本能生活在QQ里，它什么都能努力做到，这真是一个较好的插件。Tesla称，他认为这样的插件是非常管用的，它没有废弃物信息，你能发表文章，能发布音频。重要的是，内容造物主能获得收入分为。

有文章则表示，假如twitter接受一致同意，twitter和Tesla的诉讼将不必进行审讯。据法新社报导，作为澄清，twitter则表示，在接到Tesla的来电后，子公司打算以作价54.2英镑的价格顺利完成买卖，但twitter没有则表示将舍弃对Tesla的诉讼。这意味着，尽管Tesla正在试图重新启动买卖，但他与twitter的法律缠斗还将继续。

布鲁克林法学院教授安德鲁·詹宁斯（Andrew Jennings）说：twitter不会仅仅因为Tesla的一面之词就舍弃审讯——它需要更多的确定性。他指出，twitter可能担心Tesla的一致同意是一种缓兵之计。

哥伦比亚大学法学教授埃里克·塔利（Eric Talley）则表示，他对Tesla的反悔并不感到意外，尤其是在twitter的辩护律师将从周四开始按计划对Tesla进行庭外取证。塔利说，这似乎是一个非常简单的买家悔恨案。

据报导，去年5月6日，一封神秘电子邮件出现在代表Tesla的辩护律师事务所Quinn Emanuel的文件中。发件人在那天联系了一个匿名的ProtonMail帐户，称自己曾在twitter直接涉及信任与安全内容审核的管理。不过，Zatko则表示他没有联系Tesla或其团队。

Tesla法律团队认为有关Zatko的调查无关紧要，而麦考密克在周一的文件中予以驳回。麦考密克则表示，Zatko的证词虽然作了否认，但在现阶段无法受到可信度评估，因此不是决定性的。

在Tesla试图退出全面收购该twitter的最初协议后，双方已经发生了数月的法律纠纷。两个多月前，美国特拉华州法官宣布，将从10月17日开始，对twitter起诉Tesla的全面并购案进行为期五天的审理。

此前，绿光资本的创始人David Einhorn、一位坚定的Tesla空头曾预计，Tesla有95%以上的可能被迫买下twitter。假如twitter胜诉，其子公司股价将有17英镑的上涨空间，若败诉，则有17英镑的下跌空间。

据法新社报导，除了迫在眉睫的审讯和定于周四的庭外取证之外，Tesla还面临着潜在的利息成本上升的风险。假如他败诉，法官不仅能强迫他顺利完成买卖，还能强制支付利息，这会增加买卖成本。

负债融资恐陷于停滞不前尽管周四twitter飙涨的子公司股价表明市场对Tesla重新全面收购该子公司的看好，但Tesla的难题还未完全解决。Tesla的辩护律师发给twitter和SEC的信函中这样写道，Tesla的全面收购目前正在等待接到负债融资。

Tesla的辩护律师信函 相片作者：CNBC

据新闻媒体报导，Tesla全面收购twitter的资金作者主要包括负债融资、个人出资以及私募股权融资。目前，Tesla的融资总额已高达510万英镑，但仍有大约125万英镑的融资额度属于负债融资的部分，其中包括大约65万英镑的杠杆贷款、30万英镑的担保债券和30万英镑的无担保债券。

华尔街日报称，要达成所有的融资额度，意味着需要由摩根士丹利牵头的华尔街大行出手。他们早在去年4月份就承诺为这笔买卖提供负债融资，并打算将其中大部分出售给机构投资者。并且，华尔街大行还将额外提供5万英镑的循环信贷额度。

假如最初的125万英镑融资方案的条款保持不变，那么在当前信贷市场开始崩溃的环境之下，华尔街大行可能很难出售高风险的twitter全面收购债券。如今，美债收益率已处于多年高位，假如银行试图以当前的市场水平将无担保的部分出售给投资者，那么银行可能会遭受数万英镑的损失，因为他们不得不以大幅折扣出售负债。

据华尔街日报报导，银行承诺无担保债券部分的最高利率约为11.75%，但实际数据显示，CCC债券（高风险的债券或投资）目前的平均买卖利率约为15%。

华尔街日报分析，这一切都有可能在企业负债市场上引发更广泛的影响。随着美联储提高利率，经济继续走向疲软，投资者倾向于避开风险买卖，转而将资金投入到更高评级的信贷中，加上大行的资产负债表限制不断增加，Tesla的融资几乎陷于停滞不前。

投资子公司Brandywine Global Investment Management的高收益投资组合经理约翰·麦克莱恩（John McClain）在谈到投资者对全面收购负债的需求时则表示，鉴于自全面收购twitter的买卖达成以来的种种消息，再加上经济的显著恶化，贷方将非常犹豫是否为其提供融资。

目前，摩根士丹利发言人对此拒绝置评，twitter和Tesla的代表也没有立即澄清新闻媒体的置评请求。

另据华尔街日报，不只twitter全面并购案在负债融资市场上步履艰难。在最近几个月里，仅 Apollog Global Management、Citrix Systems 两家子公司的杠杆全面收购，就导致华尔街投行背负了总计约100万英镑的负债，预计将记入至少数十万英镑的账面亏损。

记者|文巧撰稿|RD孙海峰 杜波

校对|刘思琦

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